Η κλιμάκωση των ενεργειακών πιέσεων και οι επιπτώσεις τους στις οικονομίες της Ευρωζώνης φαίνεται πως μεταθέτουν προς τα πίσω τα σχέδια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για αύξηση των επιτοκίων, τουλάχιστον για τις αρχές του καλοκαιριού.
Από την Ουάσιγκτον, στο πλαίσιο της εαρινής συνόδου του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας, η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ αναγνώρισε ότι οι οικονομικές προβλέψεις για την Ευρωζώνη κινούνται ανάμεσα σε ένα βασικό και ένα πιο αρνητικό σενάριο, χωρίς ωστόσο να υπάρχουν ακόμη επαρκή δεδομένα που να δικαιολογούν άμεση αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.
Η Τράπεζα προς το παρόν στηρίζεται κυρίως στα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό, ο οποίος ανήλθε στο 2,6% τον Μάρτιο από 1,9% τον Φεβρουάριο. Παρ’ όλα αυτά, δεν καταγράφεται ακόμη ευρεία διάχυση των ανατιμήσεων σε αγαθά και υπηρεσίες, ούτε ενδείξεις μόνιμης πληθωριστικής πίεσης, με τις εξελίξεις να παραμένουν συνδεδεμένες και με τις γεωπολιτικές εντάσεις που επηρεάζουν την ενέργεια.
Παράλληλα, οι εξελίξεις στη διεθνή σκηνή, όπως η παρατεταμένη αστάθεια στη Μέση Ανατολή και οι ανησυχίες για κρίσιμες θαλάσσιες οδούς, εντείνουν την αβεβαιότητα για την πορεία των τιμών. Σε αυτό το περιβάλλον, οι εκτιμήσεις εντός της ΕΚΤ συγκλίνουν ότι η πορεία του πληθωρισμού θα μπορούσε να κινηθεί σημαντικά υψηλότερα τα επόμενα χρόνια, γεγονός που διατηρεί στο τραπέζι την προοπτική μελλοντικών αυξήσεων επιτοκίων, χωρίς όμως άμεσες κινήσεις.
Η ίδια η Λαγκάρντ υπογράμμισε ότι η ΕΚΤ δεν θέλει να επαναλάβει καθυστερήσεις στην αντίδραση, όπως είχε συμβεί σε προηγούμενες κρίσεις, ωστόσο αυτή τη στιγμή η έλλειψη επαρκών στοιχείων επιβάλλει στάση αναμονής. Η συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου στο τέλος του μήνα αναμένεται να κινηθεί σε αυτή τη λογική, χωρίς αλλαγές στην τρέχουσα πολιτική, αλλά με ξεκάθαρο μήνυμα ετοιμότητας για δράση όταν υπάρξουν πιο σαφείς ενδείξεις.
Στις αγορές, πάντως, ήδη διαμορφώνονται προσδοκίες για πιθανές αυξήσεις των επιτοκίων μέσα στο 2026, με βασικό σενάριο δύο κινήσεις της τάξης του 0,25%, ενώ ένα μικρότερο τμήμα των αναλυτών δεν αποκλείει ακόμη και τρεις παρεμβάσεις, εφόσον η πληθωριστική πίεση επιμείνει.
Ωστόσο, τα περιθώρια για πιο επιθετική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής παραμένουν περιορισμένα, καθώς η ΕΚΤ καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη συγκράτησης του πληθωρισμού και στον κίνδυνο επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας στην Ευρωζώνη. Παράλληλα, σημαντικό ρόλο στις αποφάσεις θα παίξει και η ισοτιμία ευρώ–δολαρίου, σε μια περίοδο που η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ παραμένει αβέβαιη ως προς τη μελλοντική της κατεύθυνση.
Πηγή: capital.gr
